【中指快评】信用债指导意见发布，房企发债将受哪些影响？

来源：智能家居时间：2021-08-24 09:10

　　中指研究院企业事业部研究副总监刘水

　　近日，央行、国家发改委、银保监会等六部委联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》（下文简称《意见》）。高杠杆房企、经营激进房企发债将受限制，支持扩大绿色债券发行。

　　影响：

　　1、限制高杠杆、经营激进房企发债

　　高杠杆房企、经营激进房企发债将受影响。房地产属于高杠杆行业，根据申万28个行业分类，资产负债率最高是金融类的银行91.9%，其次是非银金融84.1%，之后为房地产79.0%，位居各行业第三。有一半左右的房企杠杆率超过行业平均水平，其中经营激进的房企发债将受明显影响。

　　2、及时化解房企风险

　　信息不对称是引发房企信用风险的主要诱因之一。《意见》将敦促发债房企及时披露企业重大事项，公布相关信息，有利于投资者识别房企风险水平、根据风险偏好及时做出判断，一方面保护投资者避免遭受重大损失，另一方面也有利于房企在风险初期阶段积极寻求帮助、化解风险，避免风险过度累积引发的重大违约事项，从而达到双赢局面。

　　3、多评级模式揭示房企风险

　　房地产企业具有经营地区广、交易对手众多等特点，传统评级可能会造成信息遗漏。弱化被动评级、鼓励多评级，可引入第三方机构从不同角度、不同信源对房企进行风险评价，展示房企真实风险，在提升信用评级结果价值的同时，倒逼房企全方位提高自身实力，强化企业偿债能力。

　　4、扩大绿色债券发行规模

　　本部分从不同角度为房企开拓了信用债融资的新渠道。推动ABS发行、提高中长期债券发行对房企来说都是利好消息，前者拓宽了房企的融资渠道，后者延长了资金的使用期限。房企由于其供应链核心地位，在ABS的发行方面有着天然优势。事实上，ABS也逐渐受到房企的青睐。据统计，2021年1-7月，房企ABS融资总额已达3060.15亿元，已达去年全年总量的79.5%。房企的短期债券融资主要为筹措周转资金，而长期债券融资一方面可获得长期稳定的资金，另一方不增加短期偿债压力。鼓励绿色债券发行有利于房企主动推进绿色建筑的开发，注重绿色环保的房企将更容易发债融资。

（责任编辑：徐帅）