【阿伦聊业绩第三弹】这家房企不太行，仅完成全年目标83.74%！

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剩下了什么

最近没什么大鱼，也就隔了一周没更新。

【阿伦聊业绩第一弹】昔日黑马降速，3000亿目标恐成黄粱一梦！

【阿伦聊业绩第二弹】危险！危险！危险！每平降价近4000元，依然卖不动！

没看过上面两弹的朋友，可以猛戳蓝字打开链接。

今天，我们开启第三弹~

我们知道，在过去的2021年，很多房企都没能完成自己的既定目标，这样的比例达到了八成。但是，在同样没完成的房企中，完成率也是千差万别。有的很可惜，完成了95%以上；有的还说得过去，完成了90%以上。然而，有的房企，完成率不足90%，这就有些说不过去了~

在这当中，规模还在千亿以上的，当属合景泰富！

在合景泰富公布的2021年业绩简报中，阿伦看到，其2021年全年合约销售额约为1038.4亿元。对比合景泰富制定的年度目标1240亿元，完成率仅为83.74%！

阿伦查阅了近三年的港交所公告，计算出如下图表：

制图：阿伦

数据来源：港交所

可以看到，2020年是合景泰富首次进军千亿房企的一年，其增速能够达到两成。然而，进入到千亿房企的第二年，合景泰富便遭遇了“二年级低迷”（PS：很多新秀赛季表现优异的球员，在职业生涯的第二年都会出现低迷状态）。

为何会出现目标完成率不足85%？接下来阿伦给大家分析一波~

首先，我们清楚，一家房企在跨入千亿之前，往往增速是非常快的，因为相对来说，处于上升期且阻力较小的时候，业绩提升的比较快。就像100分满分的考试，孩子之前的成绩是不及格，只要稍加努力，成绩达到及格线是很轻松的。但及格之后，每提升一个层级，都需要付出更多。

同样，进入到千亿房企阵营后，业绩的增长就需要依靠企业自身的综合素养来推进。就如同球员一样，勤奋决定下限，天赋决定上限。房企也是如此。并非每一家房企，都能在跨入千亿后继续其大踏步的态势。

制约合景泰富向前发展的原因是什么呢？阿伦认为，有三大原因：

1、高周转后遗症

在2020年之前，合景泰富一直坚持走高周转道路，这也让其快速从一家500亿量级的中小房企，逐步将规模扩张为千亿的大中房企。“鸡头”变“凤尾”之后，合景泰富高周转的后遗症也逐渐显现出来。

负债高企，让其一度出现了股债双杀的窘境。高周转所带来的后遗症，正在逐渐侵蚀着合景泰富此前达成的高增长率与利润率。相信，在今年三四月发布年报后，有很多数据可以分析一波~

2、产品质量下降

由于追求高周转，合景泰富的产品质量也较2018年之前的水准有较为明显的下滑，来自各地项目业主的维权之声不绝于耳。

就是在这样的情况下，合景泰富居然在2021年的11月末发布了所谓《2021工程品质报告》，称其树立了匠心标杆！拜托，能别侮辱“匠心”二字吗？人常说，一个人缺少什么，就会炫耀什么~敢情您这倒好，满屏的维权报道置之不理，自己立起来一块匠心的大牌坊了！您配得上“匠心”二字吗？

被逼急了的业主

发布《长恨歌》维权版

3、土储后继乏力

大家都清楚，土储对于一家房企的未来是非常重要的，之前卖得再好，土储补充跟不上，未来也一样面临货值吃紧的状况。在过去的两年中，在土地市场中表现活跃的房企，往往都是三道红线全部都达标的，在不面临负债压力的情况下，才能从容在土地市场中斩获自己想要的地块。

阿伦曾在2021年分析过合景泰富的情况，当时结合其2020年的年报，阿伦就指出过其土储不足的问题。（PS:详见【阿伦读年报第十三弹】新千亿？伪强队？哪个才是真的合景泰富？）

如今，时隔1年再回看这篇文章，自己都会觉得有趣，因为当时阿伦的预言竟然逐一实现了，合景泰富隐藏的问题正一个一个浮出水面~

在阿伦看来，如果用战国七雄来对应合景泰富的地位，那么它无疑是战国中最弱的燕国。提到燕国，相信大家第一个想到的就是荆轲，毕竟刺杀秦王这一举动旷古烁今。然而，喜欢历史的朋友，如果稍加思考，就会明白，为什么六国抗秦，只有燕国出了个荆轲，而其他五国并未如此行事呢？恰恰是因为燕国最为弱小，所以才想出这种毕其功于一役的下策……

也许有人说，从灭国时间上看，韩国是第一个被灭掉的，它才是最弱小的，实际上并非如此~韩国是在公元前230年灭亡的，但其实早在其被秦灭亡前84年，燕国实际上就已经被齐国灭过一次了~彼时，齐宣王账内名将匡章用了五十天攻破燕都，灭其国。只不过后来，迫于其他五国的舆论压力，齐国最终退兵，燕国才得以复国。而后，公元前222年，燕国又被大秦不费吹灰之力灭掉，等于，燕国在战国七雄中接连被灭国两次，由此可见其实力~

好了，今天就先聊到这里了，我们第四弹见了~

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