穆迪肯定碧桂园的财务状况，因融资渠道将展望下调至“负面”

3月21日，穆迪投资者服务公司宣布维持碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”）的“Baa3”长期发行人评级和高级无抵押评级，同时将评级展望由“稳定”调整为“负面”。

穆迪副总裁兼高级分析师Celine Yang表示，维持碧桂园Baa3的信用评级，反映了公司良好的流动性，以及其预计碧桂园将继续维持稳健的财务状况及畅通的境内融资渠道。将碧桂园评级展望调整为“负面”，反映了碧桂园的物业销售额和利润率将在未来12~18个月内出现下滑。受行业整体经营及融资状况不佳的影响，该公司的离岸融资渠道也将受到削弱。

诸葛找房数据研究中心分析师梁楠对记者说道：“穆迪维持了碧桂园的信用评级，说明了碧桂园财务基本面保持良好，没有明显恶化，展望下调应对企业经营不会产生太大影响。但考虑到负面的展望评级，若碧桂园的流动性和融资渠道进一步削弱，或者因销售、运营欠佳等导致企业现金流下滑幅度过大，穆迪或会下调其信用评级。”

“另外，穆迪将碧桂园展望评级下调为负面，或与2021年以来碧桂园耗资几百亿大举收并购有关，像对蓝光嘉宝服务、富力物业以及彩生活等的收购。虽然这几笔交易使得碧桂园服务规模实现了快速增长，区域布局得到补充和优化，但业务融合、提升运营能力等需要过程，短期内会面临一定的整合压力，这对企业整体的业绩、财务指标等或有一定拖累，导致企业一段时间内流动性空间较为受限。”梁楠补充道。

穆迪预计，在未来12~18个月内，碧桂园的权益合同销售额将从2021年全年的5580亿元下降15%~20%至4200亿~4500亿元。

从销售数据来看，碧桂园公告显示，2022年前两月，集团连同合营公司和联营公司，共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币691.2亿元，两个月的权益销售金额同比2021年下降约20.43%。

值得一提的是，碧桂园近期表示遭遇了一场恶意“做空”的行为。3月13日，碧桂园在公告中称，针对相关不公平负面陈述、评论，公司目前积极开展维护市场稳定、保护投资者利益的行动，近期行动包括且不限于积极回购集团债务证券、提前将债务证券兑付资金划转至指定账户、向证券监管机构及银行间交易商协会等相关监管监察机构投诉举报散布谣言及恶意做空行为。

具体表现为，3月11日，碧桂园股价下跌7.82%，两只深交所债券跌超11%。存续规模10亿元的“21碧地04”债券于3月11日暴跌了27.10%、触发了临时停牌，当日成交金额仅为2439元，碧桂园地产旗下的另外一只债券“21碧地02”当日也暴跌了11.55%。股票方面，截至3月11日收盘，碧桂园股价下跌7.82%，在后一个交易日股价更是暴跌了18.88%。

梁楠则对记者说道，3月11日央行公布了2022年2月社融数据，从数据情况来看，2月份社融数据尚未恢复至预期水平，尤其是中长期贷款减少明显，实现自有统计以来首次负增长，投资者信心或有所受挫。同时，与融资环境关联性较高的房地产业一定程度上也或会受此影响，导致多家房企股价下跌，碧桂园便是其中之一。整体来看，碧桂园此前或并不是恶意做空，而是在整体的市场环境影响下股价出现下跌。

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