央行连续四个月超额续作MLF

本报讯（记者 潘福达）昨天，央行宣布开展1年期中期借贷便利（MLF）操作8000亿元，中标利率为2.95%，与10月持平。

东方金诚首席宏观分析师王青对此解读称，近期监管层在多个场合表示，当前“我国经济比较强劲”或“经济增长好于预期”，这意味着短期内没有下调政策利率的需求。同时，监管层也强调，未来经济复苏还将面临较大不确定性，不能出现“政策悬崖”，即政策突然收紧，这表明短期内也不存在上调政策利率的条件。由此，11月MLF操作利率不动符合市场普遍预期，而且未来几个月MLF利率调整的可能性都不大。

MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。自去年9月以来，两者一直保持同步调整。另外，10月下旬以来，受地方大型国企信用债违约事件等影响，以DR007为代表的短期市场利率再现上行，且同业存单发行利率等中期市场利率也继续保持升势，这将对冲银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响，意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下行，报价行下调11月1年期LPR报价加点的动力不足。

其次，MLF连续4个月超额续作，意味着央行正在向银行体系补充中长期流动性，避免中期市场利率过度偏离政策利率中枢。他认为，11月MLF超额续作，意味着年底前实施降准的可能性进一步下降，未来一段时间货币政策将持续处于“观察期”。

相关知识

央行连续四个月超额续作MLF
央行连续三个月超额续作MLF 本月LPR报价大概率不变
央行超额续作MLF8000亿元 年前降准可能性下降
央行连续3个月超额续做MLF 降准降息概率下降
央行连续3个月超额续做MLF 年内降准降息概率下降
央行连续三月超量续作MLF 利率保持不变
MLF再现超额续做 LPR料按兵不动
充分满足金融机构需求,央行续做7000亿MLF利率不变
MLF缩量续作利率未变 6月“降息”落空？
MLF量增价稳 凸显央行“稳货币”意图