中植系和明天系在做同一件事

最近关于蓝光出售项目的消息很多，融创、万科、华侨城等众多房企都参与其中。现在来看，把这次并购事件局限在项目层面，还是低估了蓝光的危机。

子姨了解到，蓝光可能正在寻求中植系旗下大唐财富的战略投资。

初步方案是，杨铿将出让其所持蓝光大约55％股份中的一部分。交易完成后，大唐财富将成为蓝光二股东。

双方初步对蓝光未来五年的业绩增长、利润率、分红等指标，进行了约定。投资金额目前还在博弈中。

大唐财富成立于2011年，定位是为高净值家庭提供财富管理的理财机构。他们自己说，到2019年年底，为四万多家富豪配置了超过6000亿资产。

去年，他们还和当代置业，在城市更新等领域，达成了50亿元的合作。背后掌控这个财团的有两家，解直锟旗下的中植财富和央企中国大唐。

无论是中植系，还是中国大唐，对于现在的蓝光来说，都是寻求依靠的宽阔肩膀。

三道红线后，越来越多的黑马循着熟悉的路径倒下，蓝光不是第一个，也一定不是最后一个。

其实，杨铿也已经做好了出售上市公司股权的准备。据说，除了在和大唐财富谈判，蓝光也在试图接触另一个资本巨人：

明天系。

从蓝光刚刚发布的年报看来，这家公司只是小有危机，账面现金恰好够覆盖二百多亿短期有息负债。但他真正的成色很多人都已经了解了，朋友说蓝光的表外负债：

庞大且复杂。

子姨看了下，2017年时，蓝光的股东权益是190亿，其中归母权益145亿，少数股东权益45亿。这个数据在此后，蓝光冲击规模的三年里，基本颠倒了。

到2020年，蓝光归母权益为185亿，而少数股东权益飙升到了：

278亿。

有些问题，已经无法掩盖了。去年，拿下大量高价地的蓝光，迎来了命运的审判。

高价土地项目去化困难，蓝光经营性现金流转负，筹资性现金现金流翻了三倍，上百亿票据和债券进入了集中偿付期。

当然，蓝光走到今天这步，不只是高价地造成了大量亏损项目，拖累集团现金流这单一原因。

蓝光高层曾希望通过蓝光文旅及水果侠乐园等多元化项目，拿到低价土地。但勾地这件事，对于蓝光来说实在艰难。

去年，有人前往位于都江堰的水果侠乐园实地调查，发现这里人流稀少，商家从30多个降到四个，且是亏本运营。蓝光在这里投资了近十亿。

一位成都的朋友告诉子姨，引发蓝光危机的第一原因就是，投入巨额资金的蓝光文旅，没有资金回流。文旅地产看上去很美好，融创就通过文旅概念获得了很多土地，但对很多房企来说，这更像是一个吞噬现金流的陷阱。

去年三月，蓝光文旅大批高管离职，多元化陷入停滞。子姨了解到，大唐财富和蓝光谈判中的一条要求就是：

砍掉蓝光文旅。

杨老板也企图自救过。子姨写过，杨老板出售给碧桂园的物业公司蓝光嘉宝，去年趁着物业股的风口，花费7.5亿宝贵现金，收购了近二十家物业公司。

这些公司后来被发现，存在在管规模、利润造假的嫌疑。

这种骚操作当然没有瞒过投资人的眼睛。蓝光嘉宝有碧桂园服务大概三分之一的在管面积，却只拿到了碧桂园服务二十五分之一的市值：

蓝光想赌高额市盈率，最终事与愿违。

割韭菜失败后，蓝光便只能自己当韭菜了。朋友向子姨描述，杨老板引入战投时，把姿态摆得很低。

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