第四次变更 金科服务削减收并购资金背后的物业巨变

7月8日晚间，金科智慧服务集团股份有限公司发布了一则公告，包含三项内容，分别为修订公司章程、委任专项审核服务核数师以及再次变更全球发售所得款项用途。

根据公告，为了维持良好的企业管治并增强财务内部控制，金科服务拟在罗兵咸永道之外额外选聘立信会计师事务所为临时核数师，为集团编制截至2024年上半年的经审核会计师报告，审核费用为150万元。

不过，相对于额外选聘核数师，市场显然更为关注金科服务变更IPO募集资金用途一事。

金科服务此次变更资金用途，主要是将4.861亿港元募资重新分配用于回购股份以及设立激励计划。

无用功

根据公告，考虑到经济持续的放缓，当下合适的收购机会不多，同时集团上下游服务将逐步向平台模式转变，而非自建服务团队。

因此，金科服务方面决定削减用于投资或收购业务目标以及用于发展集团上下游服务两个子分类的分配资金，减少的金额分别为2.026亿港元、2.835亿港元。

而这4.861亿港元所得款项净额则是重新分配到用于购回公司股份及设立激励计划提供资金的分类中。此次额度增加后，该分类目前所分配的所得款项金额达11.69亿港元，占比亦从10.3%上升至17.6%。

对于此次变更募资用途，市场并没有感到意外。

2020年11月，金科服务正式登陆港交所，每股发行价为44.7港元。三年多之后，截至7月9日收盘，公司股价报5.77港元。虽然上市物企破发已经成为行业普遍现象，但较发行价跌幅达到87%，还是令金科服务紧张不已。

股价一路下探之下，金科服务不断进行市值管理。

2023年6月，金科服务开启股份回购，据不完全统计，年内累计进行了近100次股份回购，成为回购动作最多的物企之一，回购数量约为2882.62万股，并注销了1336.9万股。回购金额约为2.92亿港元，每股收购价为7.88至12.56港元，平均每股价格为10.11港元。

此次回购的效果并不是十分明显，金科服务股价从去年5月31日的10.78港元上升至12月29日的11.16港元，涨幅仅约3.5%。

进入2024年以来，金科服务仍在积极回购公司股份，至今已进行了48次回购动作，然而股价不升反跌。

在市场信心尚未回归的当下，回购股份似乎已成为了上市物企的日常操作，而股价下跌仍是行业常态。这种现象，就像是物企们在做无用功一般。

只不过，有时候即便知道是无用功也得做。

除了金科服务之外，万物云、碧桂园服务、永升服务等物企均在进行股份回购，其中万物云更是在不久前发布了上限58亿港元的物企最大回购计划。

回购公司股份之余，推出激励方案也是物企们纷纷在做的头等大事。为挽留人才、向市场传递信心，碧桂园服务、绿城服务、万物云均在年内发布了激励方案。

未来，金科服务或许也将发布新的激励方案，此次变更4.861亿港元募资用途，正是重新分配用于购回公司股份及设立激励计划。

据了解，该公司曾分别于2022年12月30日及2023年3月30日设立了H股奖励计划。截止目前，上述计划的受托人已购回约1006.48万股股份，其中725.75万股已授予集团107名核心管理人员及其他选定人士。

四次变更

这并非金科服务第一次更改上市所得款项用途。

该公司曾分别于2021年9月、2023年4月、2023年12月更改过资金用途，此次为第四次。

纵观四次资金用途变更，均在不断提高用于回购公司股份以及设立激励计划的分配金额。从上市初的不存在项，到最近一次的调整中该分类占比达到17.6%，成为除用于战略投资以及收并购之外分配金额最高的分类用途。

与之相对的是，用于战略投资以及收并购的部分，“含金量”却在不断降低。

在头两次用途变更中，金科服务并没有削减用于战略投资及收购用途分类的总资金，仅仅在子分类用途之间进行重新的资金分配。

直到随着收购并购市场的急速降温，金科服务今年以来仅寻找到了4家与业务与公司相辅相成的目标企业，然而最终却因无法达成共识而未能进行任何的收并购。

在这种情况下，减少用于收并购的分配额度也在情理之中，还能提高资金利用率。

另一方面，由于业务分部的表现情况，金科服务此次还决定减少对上下游服务的资金投入。

根据2023年报，金科服务旗下本地生活服务的收益约5.14亿元，同比增长约5.3%；社区增值服务收入约3.17亿元，同比下降4.7%；数智科技服务收入0.57亿元，同比下降31.6%。

因此，金科服务决定缩减利润率较低、可持续性较差的上下游服务，并逐步向平台模式转变，将服务外包给其他第三方服务提供商，从而节省自建服务团队的成本。

在社区增值服务方面，金科服务便推出了自营和平台并行的模式，自营业务仅保留资产运营、家装服务等核心业务，其余非核心业务则向平台模式转变。

金科服务每一次变更资金用途的背后，均体现了公司背后的战略考量。只不过，能否实现目的尚未可知。

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