7月LPR大概率持稳，MLF续作量缩价平

来源：智能家居时间：2024-07-16 04:32

今日热点：业内：政策性降息实施条件逐步积累。7月15日，人民银行发布消息，通过利率招标方式开展1290亿元逆回购操作及1000亿元中期借贷便利（MLF）操作。业内认为，当前资金面稳健宽松，7月LPR大概率保持稳定。专家指出，未来贷款市场报价利率（LPR）可能根据市场需求进一步调整，但短期内降息、降准的可能性较小。

今日热点：业内：政策性降息实施条件逐步积累

这次“麻辣粉”又来了。7月15日，人民银行通过利率招标方式，进行了一次1290亿元的逆回购操作，期限为7天，中标利率为1.8%，和之前持平。同时，还开展了1000亿元的中期借贷便利操作，中标利率为2.5%，满足金融机构的需求。虽然量有所缩减，但价格保持稳定。这一操作背后，有不少因素。7月MLF延续“缩量平价”续作，这与当前中长期限资金相对市场需求偏松，加上市场利率相对低，削弱了MLF资金吸引力有关。从经济复苏态势来看，银行面临净息差压力，同时也要考虑内外均衡，短期内调降MLF利率的难度不小。

金融专家温彬指出，目前资金面稳健宽松，对MLF需求不高，其规模将逐步缩减。当前，信用扩张放缓，非银资金充裕，地方债发行平稳等因素，都让资金面依旧宽松。人民银行进行的逆回购操作，通过短期资金注入流动性，预计7月资金面波动幅度将小于往年同期。温彬认为，面对税期高峰，人民银行可能会采取临时逆回购操作，来平抑资金波动。

业内人士普遍预计，7月LPR维持稳定。金融时报曾撰文称，LPR或迎改进。LPR报价可能需要增强质量考核，减少偏离度，因此更受市场期待。专家指出，当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间有偏离，未来LPR报价可能继续下降，但银行息差不断收窄，LPR报价下调可能会伴随着新一轮的存款利率调降。

未来是否会降息降准？短期内难以兑现，但年内或存落地空间。降息条件正在逐步积累，等待美联储货币政策转向。全球货币政策宽松趋势显现，国内降息压力减轻。手工补息叫停后，银行体系净息差有望得到提升，存款成本下降确定性强。温彬指出，当前国内有效需求不足，物价水平低，宏观政策需要进一步支持，以促进消费和内需复苏。

目前来看，MLF的“缩量平价”续作基本符合市场预期，体现了人民银行在资金面宽松与市场需求之间的权衡。尽管政策性降息的门槛较高，但当前的操作仍在一定程度上缓解了市场的资金需求。未来LPR是否会下调，还是要看市场的实际表现和经济复苏的具体情况。总体来看，人民银行的操作较为谨慎，既要保持流动性稳定，又要防范金融风险，考虑到内外部的多重因素，可谓是步步为营。LPR未来可能会有所调整，但短期内降息、降准的可能性不大，这也是基于当前国内外经济环境和银行净息差的双重制约。随着手工补息的叫停和存款成本的下降，银行的经营压力有望得到一定缓解。同时，在全球货币政策宽松的背景下，国内政策也有更大的操作空间。未来，人民银行的政策走向仍需密切关注，特别是如何在稳增长、防风险和内外平衡中找到最佳的平衡点。到头来，政策的有效传导和市场的实际需求将决定未来货币政策的具体路径。