佳兆业债务重组新招：以股代息方案能否破局？

佳兆业集团推出创新性"以股代息"方案，拟通过发行新股代替现金支付票据利息，涉及金额达1.19亿美元。这是该集团自2014年后再次启用此类方案，旨在缓解现金流压力。此前佳兆业曾经历长达数年的停牌危机，此次方案能否顺利实施引发市场关注。

佳兆业集团近期向票据持有人提出一项创新性债务管理方案，计划通过发行新股的方式代替传统的现金利息支付。根据方案细则，涉及的三期利息总额达到1.19亿美元，折合约9.33亿港元。

该方案包含两个具体条款：其一，针对12月28日到期的票据利息支付，明确采用股份形式替代现金；其二，针对2026年6月和12月到期的票据利息支付，则提供股份或现金的选择权。这种灵活的债务安排显示出企业应对资金压力的新思路。

值得注意的是，这并非佳兆业首次尝试以股代息。早在2014年4月，该集团就曾为2013年度末期股息派发实施过类似计划。然而随后爆发的"锁盘危机"导致企业陷入困境，连续五个报告期的财务报告未能按时披露，股票长期停牌，直到2017年初才恢复交易。

市场分析人士指出，在当前房地产行业资金链普遍承压的背景下，佳兆业此举既是对过往经验的借鉴，也是应对当前挑战的务实选择。不过，方案最终能否获得债权人认可，还有待进一步观察。

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