如是金融研究院管清友：高杠杆“资本游戏”难以为继 未来从供给端进行改善

2020年8月12日，由观点地产主办的2020博鳌房地产论坛在海南启幕，本次论坛的主题为“地产远见：重启的世界”。

在“地产精英 博鳌论剑之二：我们的20年”环节，如是金融研究院院长、首席经济学家管清友表示，未来房地产还是一个资本的游戏，但像过去几十年一样高杠杆的资本游戏是不可行的。

他认为，过去20年的房地产市场是需求拉动型，2001-2008年由城市化带动，2009-2017年是金融化的过程，高杠杆的资本游戏就是在这段时间内形成的。

管清友指出，房地产高杠杆的形成，很重要的原因就是全球都进入到了一个量化宽松的阶段，中国在2009年、2012年和2014年搞了三轮大宽松，特别是在2014年影子银行体系有所膨胀，“我觉得高杠杆的资本游戏，其实是有金融化背景的”。

随着2017年金融整顿的开始，房地产行业进入到一个去杠杆、稳杠杆的过程，高杠杆的资本游戏难以为继。管清友表示，未来20年的房地产行业应该是从供给端进行改善，去杠杆的过程至少要经过10年，和过去20年时间相当。

相关知识

如是金融研究院管清友：高杠杆“资本游戏”难以为继 未来从供给端进行改善
管清友:金融整顿已转移至房地产行业
管清友:房地产要平稳发展,如果太快会形成挤出效应
管清友:高房价挤占消费 但绝不允许大跌
人均住房使用面积逾20平 业内:未来要解决的问题是住得好
房地产融资“供给侧改革”启动 楼市“去杠杆”全面展开
贝壳研究院：“涉房贷”集中管理制度是在资金供给端收紧
楼市变局下的生存思辨：红线、杠杆与新赛道
专家：金融整顿已至房产，谨防风险信号，房企要吃苦了？官方回应
降杠杆冲业绩双重承压 房企料加大供给