弘阳地产申广平：融资新规对弘阳是机会

8月27日上午，弘阳地产(01996.HK)以线上方式举行了2020年中期业绩发布会。执行董事及主席曾焕沙、执行董事及行政总裁何捷、联席总裁袁春、执行董事及副总裁雷伟彬、首席财务官申广平出席了本次发布会。

报告期内，弘阳地产实现营业收入人民币96.2亿元，同比增长146.3%；实现毛利润24.34亿元，同比增长115%；毛利率较去年同期降低3.7%，约为25.3%。同期，该集团实现净利润约8.95亿元，归母净利润约6.77亿元，同比减少约8.8%；核心净利润同比增长80.7%至8.74亿元。

对于毛利率的下降，有业内人士表示，除政策上的变化外，随着弘阳近年来布局城市增多，新入城市较高的拿地成本，一定程度减弱了其早年在江苏省内低成本土地储备的优势，而这些高成本项目的结转也会对弘阳的毛利率产生一些不利影响。后续在现有的调控政策和环境之下，应该持续在拿地成本降低和提高产品高附加值方面发力。

在销售额上，2020年上半年弘阳地产实现合约销售额人民币316亿元，较去年同期上涨4.46%，较全年750亿元的销售目标，完成率约为42%。

对于弘阳地产销售业绩的逆势增长，袁春表示，一方面是深耕战略的一个体现，上半年新一线和二线销售份额的占比占到了86%，这是业绩增长的一个最基本的保障；另一方面，是产品的升级，改善类的产品比重逐渐增大。

根据披露，弘阳地产下半年的可售资源是878亿元，实现50%左右的去化便能顺利完成销售目标。具体来看，在可售资源中，大江苏占比55%，中心城市占比79%，按城市的能级划分，新一线和二线的占比超过80%。

土地储备方面，上半年弘阳地产共获取地块21幅，计容面积307万平方米，截至6月30日，弘阳地产拥有1837万平方米土地储备，较2019年末增加8.5%，169个项目分布在全国43个地级及以上城市，其中，收并购、商住联动与底价拿地占比45%。

值得一提的是，期末的现金及银行结余约为182.8亿元，净负债率由2019年底的70.4%降至68.7%。

“得益于过去公司在大江苏打下的坚实基础，使得弘阳有弹性和空间去做这样快速的发展。其次，债务结构得到了优化，如果扣除掉存在质押的低风险融资之外，25%的借贷比在行业内属于比较低的健康水平。”

对于公司的流动性与债务结构，申广平进一步表示，一直以来，弘阳非常注重充裕的现金储备和短债偿还流动性的问题，因此也保持相对充裕的现金。

对于最近金融监管层面出台“三道红线”，申广平则认为，这对弘阳地产来讲或许是个机会。“弘阳还是很注重这些指标的控制，所以净负债率只有68%，现金短债比有1.54倍；第二，新规更多的是对加杠杆、高周转、快速发展的企业有所影响，在过去弘阳的发展当中则非常注意这方面的控制。”

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