平安能同时打赢两场房地产战争么?

来源：智能家居时间：2021-04-09 10:38

11年前，时任美国国防部部长的拉姆斯菲尔德提出了一个令世界诧异的战略目标，那就是美国有能力同时打赢两场地区战争。11年过去了，美国已经不是那个美国，而中国的金融巨头中国平安，在房地产这个战场上，却在同时进行着两场没有硝烟的战争。

一个战场是昔日的环京之王华夏幸福，另一个战场，则是昔日“北大背景”的方正集团地产业务平台——北大资源。

华夏幸福的战场，似乎更令人熟悉。了解情况的朋友告诉攸克君的最新消息是，华夏幸福告知债权人，有望在2021年的6月，拿出一个新版的债务重整方案。而现在，作为敞口最大的债权方，平安在此间如何作为，在其他债权人看来，有着举足轻重的作用。

相比之下，平安的另一个房地产战场——北大资源，则相对陌生一些。2021年1月，昔日中国第一校企北大方正集团的破产重整选定了重整方，代表珠海国资的珠海华发、代表深圳国资的深特发和平安组成的联合体，最终入围确定成为重整方，而在这个庞大的方正资产包中，最值钱的优质资产之一，就是北大资源。

珠海国资和深圳国资，是当下中国比较富裕的两个地方国资，前者因为在格力改制过程中溢价出售了相当比例的格力股权，而手握大笔现金；而深圳国资，则前有万科，后有苏宁，大有成为中国地方版淡马锡的态势，平安在这个联合体中所扮演的角色，则不仅是“金主”，同等重要的是重组的业务能力，也就是“出钱出人”。

华夏幸福和北大资源，这两个战场的战事，目前似乎都不是太简单。根据平安在业绩会上披露的数据，平安在华夏幸福身上的敞口是540亿元，目前已经进行相应的拨备计提处理。了解情况的朋友告诉攸克君，平安至少在目前的状态和条件下，没有太大的意愿，再继续增加敞口了。翻译一下，就是目前的局面和条件，平安不愿再掏钱放进华夏幸福了。

华夏幸福的重组，看似债权方众多，但是，真正核心的就是三方，创始人王文学、平安和河北省政府。平安一度的想法和行动是，希望河北省方面，在土地、资金等方面，给与华夏幸福更多的实质性支持，但这个问题，一直在积极沟通当中，尚未有比较明确的结果。因此，此时的平安，选择按兵不动是较为理性的选择，毕竟敞口540亿元不算小，而且，这还没有算上平安系给华夏幸福的各种信托融资和债务担保计划。

不见兔子不撒鹰，在华夏幸福的重整上，二股东平安自己扛显然是不现实，也是不科学的，尽管创始人王文学的股权不断被动减值，使其股权已经与平安十分接近，而且有继续被动减值的可能。但是，平安应该很清楚，即便有一天，平安在华夏幸福被动上位成为第一大股东，也没有实质意义，一方面，实际控制公司的仍然是王文学团队，另一方面，在没有见到实质性的条件时，平安在华夏幸福的角色，还是不发生变化最符合自己的利益。

这其中，马明哲找来的“狠人”吴向东是一个非常重要的角色。他给华夏幸福原有团队有两件事留下了深刻的印象：

第一，不来北京办公，就是坐镇自己的发迹之地深圳，甚至办公地点都没换。

第二，之前公司内部一度传出王文学与吴向东要“划江而治”，分治南北的消息和八卦，当然，这最终没有变成现实。

现在，关于吴向东的工作，又有了一种新的说法，那就是吴向东的一部分精力，也要投入到平安的另一个战场----北大资源上。毕竟，在平安体系内部，论起房地产、资产运营管理等方面的能力，吴向东是头牌人选。

北大资源的战场，也并不简单。在方正几千亿规模的债务资产包里，北大资源因为是房地产业务平台，算得上是资产包里很优质的部分。但是，和华夏幸福的情况不尽相同，因为北大资源是方正集团的一部分，因此，内部的关联资金流动和使用比较频繁，而在处于破产重整的状态下时，众多债权方采取的各类法律行动，都会带来变数和影响。而且，更复杂的是，除了境内，还有境外的法律行动。

北大资源集团最新的消息是，最近集团下发了一则通知，要求使用了相关债务资金的子公司配合办理股权质押手续。攸克君问了问熟悉情况的朋友，这些子公司中，就包括在香港上市的北大资源（控股）有限公司（下称北大资源），这一次，大约有30多家房地产项目公司，被划入了办理股权质押手续的范围之内。

这个北大资源的股权结构相对比较复杂。北大资源集团在香港有一个控股平台，叫香港方正资讯，香港方正资讯则控股了在香港上市上市公司——北大资源（控股）有限公司，这就是地产行业更为熟悉的那个北大资源。

换句话说，就是重整方案还没出，最值钱的那部分资产，其公司的股权就被质押了不少。而这些股权，既不是质押给珠海华发，也不是质押给深特发和平安，而是质押给信达——中国最著名的国资资产管理公司之一。之所以这30多家北大资源的房地产项目公司股权要质押给信达，是因为信达曾提供给方正20多亿元的“共益借款”。

熟悉情况的朋友说的情况是，这20多亿元的借款，主要是用于方正集团破产重整过程中企业正常运营所需的开销，根据当时的约定，这些共益借款，有优先受偿权。

北大资源到底值不值钱，值多少钱？攸克君去看了看财务报告，到2019年底的时候，北大资源总资产385.41亿元，其中物业资产300.92亿元，总负债374.37亿元。在方正整个资产包内，这的确算得上是很重要的一部分优质资产。一个从侧面佐证这个“优质”看法的是，几年前，北大方正爆发控制权争夺的时候，北京大学方面的接管组试图做的最重要一个动作，就是把北大资源从方正体系中独立出去，足见其在方正体系内部的“优质程度”。

现在，华夏幸福和北大方正，两个房地产的战场，都摆在了平安的眼前。在这两个战场上，平安的角色都举足轻重，赢也许并不是平安的问题，支付什么样的代价赢得胜利，才是关键。

这与昔日美国式的战争，何其相似？