机构：龙光集团稳健的财务结构叠加较低的融资成本 构筑持续成长护城河

　　自“三条红线”提出，财务状况成为房企持续增长中的最软肋，而22城“两集中”供地也更加考验房企的资金流动。克而瑞在最新研报中指出，龙光集团（03380.HK）稳健的财务结构和较强的融资能力，对公司经营形成强有力支撑。

　　财务结构方面，截至2020年末，龙光不仅三条红线全部达标，且各项指标进一步优化，其中现金短债比为1.8；净负债率较2019年末显著下降6个百分点至61.4%；剔除预收款后的资产负债率降至69.8%，该指标2019年末是76.1%。

　　融资方面，龙光融资渠道多样化，成本优势突出，2020年新增借贷平均成本为5.45%，年末加权平均借贷成本为5.6%，较2019年末6.1%继续下降0.5个百分点。且从今年发行的两笔3亿美元票据来看，利率也维持在低位，分别为4.5%、4.25%。

　　显然，在严苛的“三条红线”管控下，绿档房企在投融资方面都更具优势，可以更大程度地挖掘市场机会，强化自身优势，为企业持续成长构筑护城河。

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